行业主要政策、变乱变革、数据跟踪点评：（1）国度统计局公布4月经济数据：4月外需压力加重，但经济数据团体连结安稳增加，显现必然韧性。1-4月基建投资累计同比+5.8%，较前值持平，反应财务发力下基建投资连结安稳增加。基建投资构造下水利类等投资持续表示亮眼，水利办理业投资增加30.7%，水上运输业投资增加26.9%，航空运输业投资增加13.9%，大众设备办理类回归小幅正增加，交通大类较客岁同期有所放缓。1-4月地产投资/贩卖/新完工/完工面积聚计别离同比-10.3%/-2.8%/-23.8%/-16.9%，此中贩卖较前值持续改进，新完工保持低迷，完工降幅扩展。反应在什物需求上，1-4月水泥产量同比-2.8%，此中4月单月同比-5.3%，反应传统基建地产及市政类什物需求仍较弱。1-4月修建及装璜质料批发额同比+2.3%，此中4月单月+9.7%，较着放慢，或反应促消耗政策的拉动结果。（2）前4个月我国对外承包工程新签条约额765.9亿美圆，同比增加22.4%：前4个月我国对外承包工程完成停业额471.1亿美圆，同比增加6.8%；新签条约额765.9亿美圆，同比增加22.4%。此中在共建“一带一起”国度承包工程完成停业额379.9亿美圆，同比增加5.2%；新签条约额645.4亿美圆，同比增加17.4%。外洋工程停业额连结安稳增加，新签条约额增速放慢，反应以一带一起为代表的外洋埠区基建等工程景心胸保持，和工程企业深化规划外洋市场、份额提拔的结果。

　　周概念：（1）前4个月基建投资累计同比增加5.8%，增速连结安稳，构造上来看水利类等投资景气持续表示亮眼（水利办理业投资增加30.7%，水上运输业投资增加26.9%，航空运输业投资增加13.9%），地产投资和完工端仍旧承压。4月修建PMI环比有所回落博鱼官网，新定单指数环比持续回落，反响项目预期仍旧偏弱，资金到位和财务政策发力的结果鞭策的什物量落地仍需重点存眷。此前局集会指出要强化底线思想，充实备足预案，要抓紧施行愈加主动无为的宏观政策，按照情势变革实时推出增量储蓄政策，增强超凡规逆周期调理，面临内部打击影响，定调愈加主动，瞻望二季度来看估计增量的财务政策撑持和融资真个改进对投资端和什物量的结果将逐步闪现，同时扩内需预期加强，基建投资和重点地区建立无望政策加码。我们倡议存眷估值仍处汗青低位、功绩妥当的基建龙头央企和处所国企估值连续修复时机，保举中邦交建、中国电建、中国中铁，倡议存眷中国核建、中国化学等。

　　（2）出海标的目的：2025年前4个月我国对外承包工程完成停业额471.1亿美圆，同比增加6.8%；新签条约额765.9亿美圆，同比增加22.4%；此中在共建“一带一起”国度新签条约额645.4亿美圆，同比增加17.4%；美国关税磨擦和环球商业磨擦晋级，后续交际博弈、商业磨擦或加重，一带一起计谋促进或加码，预期将来中欧协作、东盟地域协作无望愈加亲密，基建协作还是主要情势，外洋工程需求景心胸无望连结，外洋工程营业无望受益，后续估计逐步兑现到定单和功绩层面。倡议存眷国际工程板块，个股保举中材国际、上海港湾，倡议存眷中工国际、北方国际、中钢国际等。

　　（3）需求构造有亮点，新营业增量开辟下的投资时机：部门专业制作工程细分范畴、节能降碳和新能源相干的基建细分范畴景心胸较高，有相干转型规划的企业无望受益，倡议存眷鸿路钢构boyu博鱼中国官方网站、华阳国际等；半导体干净室景心胸无望持续，存眷亚翔集成、柏诚股分等。